中国法定数字货币(DCEP)报告 - DCEP如何运营

# DCEP发行的必要性
> 国际货币基金组织(IMF)总裁,克里斯蒂娜 • 拉加德在新加坡金融科技节作了重大发言,提出《变革之风:发行数字货币的理由》,她说:“这种货币可以实现公共政策目标,包括(i)普惠金融,和(ii)安全性和消费者保护;以及提供私人部门无法提供的服务:(iii)支付隐私保护。”[1]

## 保护中国的货币主权和法币地位
央行副行长范一飞还曾谈到,由于具有央行背书的信用优势,(发行央行数字货币)有利于抑制公众对私有加密数字货币的需求,巩固我国货币主权。

## 现在的纸钞、硬币成本较高
现有纸钞和硬币有如下问题:(1)发行、印制、回笼和贮藏等环节成本较高,流通体系层级多;(2)携带不便;(3)易被伪造、匿名不可控,存在被用于洗钱等违法犯罪活动的风险。实现法定货币数字化的“必要性与日俱增”。

## 为负利率创造空间
在一个利率可以有效穿破零利率空间的银行体系中,央行可以实施明显低于零的负利率政策以应对通缩型衰退;中央银行发行数字货币,在央行需要时可以将数字货币利率设为负值,从而便于制定相关货币政策刺激经济发展。

## 顺应数字经济浪潮
数字经济的发展需要数字金融,更需要法定数字货币。加快推进法定数字货币研发,对于助推数字经济发展、引起社会生产、生活方式的巨大变革意义重大。

# DCEP如何运营

采用双层运营的模式:即人民银行对商业银行,商业银行或者商业机构对老百姓。双层运营下DCEP的发行、交易和回笼如下:[2]

- DCEP采用“央行-商业银行”这一传统双层运营框架。
- DCEP发行模仿了法币的发行流程,沿用扩表和非扩表两种模式。
- DCEP为交易媒介的金融同业业务和实体交易支付,在记账方法和现金及超额准备金为媒介的交易行为差不多,然而在具体的实现流程上有较大差异。

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